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Original-Research: Nemetschek AG (von Montega AG): Kaufen
ID: 972640
(firmenpresse) - Original-Research: Nemetschek AG - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Nemetschek AG
Unternehmen: Nemetschek AG
ISIN: DE0006452907
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 31.10.2013
Kursziel: 55,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Drews
Nemetschek überrascht mit hoher Profitabilität in Q3
Nemetschek hat heute Q3 Zahlen veröffentlicht und diese anschließend in
einer Telefonkonferenz erläutert. Der Umsatz stieg im Vorjahresvergleich um
5,8% auf 45,8 Mio. Euro. Das EBITDA verbesserte sich von 10,2 Mio. Euro auf
11,4 Mio. Euro. Damit lag die EBITDA-Marge mit 25% deutlich über dem
Zielkorridor von 22-24%. Die Guidance für das Gesamtjahr wurde bestätigt
(6% Wachstum, 22-24% EBITDA-Marge). Die wichtigsten Kennzahlen sind
nachfolgend dargestellt.
[TABELLE]
Umsatztreiber war dasGeschäft mit Wartungsverträgen (+8,9% in 9M), während
das Lizenzgeschäft nur ein moderates Wachstum verzeichnete. Innerhalb der
Segmente konnten vor allem die drei kleineren Geschäftsfelder (Bauen,
Nutzen, Multimedia) die Erlöse deutlich steigern (6,6-21,2% Wachstum). Im
Segment Planen belastete weiterhin die schwache Nachfrage bei Allplan die
Umsatzentwicklung. Gleichzeitig ist jedoch anzumerken, dass Allplan die
Kostenbasis reduziert hat. So verbesserte sich die EBITDA-Marge des
Segments Planen ggü. dem Vorjahreswert um 2 PP auf 20,9%.
Die vorgelegten Zahlen zeigen, dass Nemetschekdie Kostenbasis mittlerweile
im Griff hat und sehr gute Margen erzielen kann. Das Hauptaugenmerk dürfte
daher in den nächsten Quartalen auf höheres Wachstum insbesondere bei
Allplan gerichtet sein. Hierfür wurde u.a. ein neues Management Team bei
Allplan eingesetzt. Als positiv werten wir auchdie Berufung der CEOs von
Graphisoft (Ungarn) und Vectorworks (USA) in den Vorstand von Nemetschek.
Beide verfügen über eine umfangreiche Branchenexpertise und sollten daher
in der Lage sein, den gesamten Konzern auf neue Branchentrends (BIM, SaaS,
etc.) auszurichten.
Fazit: Angesichts der gutenErtragsentwicklung in den ersten neun Monaten
sehen wir unsere Prognosen für das laufende Jahr als sehr gut erreichbar
an. Die eingeleiteten Maßnahmen in der Unternehmensführung, bessere
ökonomische Rahmenbedingungen sowie die hervorragende Produktqualität von
Nemetschek dürften auch im nächsten Jahr zu einem deutlichen
Ergebnisanstieg führen. Im Vergleich zur Peergroup notiert Nemetschek
jedoch mit einem Discount von 28-49%. Trotz der teilweise geringeren
Unternehmensgröße sehen wir die Höhe des Abschlags als nicht gerechtfertigt
an. Nach der Anpassung unserer langfristigen Prognosen ergibt sich ein
neues, DCF-basiertes Kursziel von 55,00 Euro (zuvor: 46,00 Euro). Wir
stufen Nemetschek daher von Halten auf Kaufen hoch.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Ãœber Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12096.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research(at)montega.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 31.10.2013 - 14:52 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 972640
Anzahl Zeichen: 4714
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: Nemetschek AG (von Montega AG): Kaufen"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
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