PresseKat - Wunschanalyse SAP AG

Wunschanalyse SAP AG

ID: 66172

Herzlich Willkommen zur Wunschanalyse von Sharewise.com in Zusammenarbeit mit dem Heibel-Ticker.de Börsenbrief. Unsere Mitglieder haben sich diese Woche zum zweiten Mal eine Analyse der SAP AG gewünscht.

(firmenpresse) - SAP laut Sharewise.com:
Prognositiertes Kursziel kaufen halten verkaufen
10 Mitglieder Ø 36,34 € 7 - 3
18 Analysten Ø 33,03 € 12 6 -


SAP (WKN 716 460, ISIN DE0007164600)

1.) Rückblick auf die Wunschanalyse zu SAP vom 26. März 2008

Die Aktie des DAX-Titels SAP AG habe ich für Sie bereits am 26. März dieses Jahres, also vor nunmehr ziemlich genau 8 Monaten analysiert. Das damalige Fazit lautete dabei:
FAZIT

Fundamental ist die SAP Aktie nicht zu teuer und eher positiv zu sehen. Dieses Bild wird durch die Charttechnik unterstützt, die ebenfalls eher positiv zu werten ist, wenngleich sich auch ergibt, dass man die Aktie nicht sofort kaufen muss, sondern durchaus auf einen etwas schwächeren Tag und Kurse unter 32 Euro warten kann. Skeptisch stimmt hingegen das sehr positive Sentiment, das eher kontraindikativ negativ zu werten ist.

Somit lauten meine Empfehlungen für die SAP Aktie auf kurzfristig TRADING BUY zu Kursen unter 32 Euro mit engem Stoppkurs knapp unter 30 Euro sowie auf langfristig STRONG BUY mit Kursziel bei 50 Euro. Langfristig ist hier aber auf Sicht von Minimum 2 Jahren zu sehen, wobei bis zu 60% steuerfreie Kursgewinne auf Sicht von 2 Jahren mit einem eher risikoarmen DAX Titel sicher auch nicht zu verachten sind. Besonders im Hinblick auf die bevorstehende Einführung der neuen Abgeltungssteuer!

Nun könnte man sagen, dass diese Empfehlung nicht wirklich gut war, denn die SAP Aktie notiert bei aktuell nur noch ca. 26,50 Euro. Allerdings muss man sich dann auch den Kursverlauf einmal genauer ansehen, denn dann kommt man, so meine ich, zu einem doch etwas anderen Ergebnis. Denn als ich damals empfahl, die Aktie unter 32 Euro zu kaufen, notierte der Wert noch bei ca. 33 Euro, fiel jedoch in den Tagen danach unter die Marke von 32 Euro und sollte somit der Empfehlung entsprechend gekauft werden. In der Folge dann stieg die SAP Aktie bis zu einem Intradayhoch von 40,32 Euro am 17. September 2008 und somit konnten Anleger, die der Empfehlung gefolgt waren und unter 32 Euro in die SAP Aktie eingstiegen sind, über 25% Kursgewinn in nur ca. 6 Monaten erzielen. Seit September 2008 aber ist die Aktie nun aber leider auf dem Weg nach unten und hat gegenüber dem Hoch mehr als 35% und gegenüber dem damals empfohlenen Kaufkurs "unter 32 Euro" knapp 20% an Wert verloren.





Die langfristige Einschätzung lautete damals auf STRONG BUY mit Kursziel von 50 Euro, welches ich jedoch auf Sicht von 2 Jahren ausgegeben hatte. Dies war auch bewusst so langfristig gewählt, da die Situation in der Realwirtschaft damals zwar noch nicht so dramatisch war, wie sie sich heute darstellt, aber es durchaus abzusehen war, dass es auf kürzere Sicht noch einmal zu Kursverlusten kommen könnte. Wer also langfristig auf die SAP Aktie setzen wollte und nicht nach der zunächst schönen Kursrally ausgestoppt wurde, sitzt nun auf Buchverlusten von knapp 20%. Doch dies ist, so werden wir gleich sehen, kein Beinbruch, denn ich stehe zu meiner langfristig positiven Einschätzung und daher kann man die aktuellen Kurse nun dazu nutzen, die Aktie zu verbilligen. Selbst wenn dann auf längere Sicht nicht ganz die damals als Kursziel genannten 50 Euro erreicht werden sollten, so könnte man doch schöne - und vor allen Dingen abgeltungssteuerfreie - Kursgewinne verbuchen.


2.) Fundamentale Analyse

Eigentlich könnte man meinen, man brauche die fundamentale Analyse vom 26. März 2008 nur abzuschreiben, denn so viel dürfte sich ja in nicht einmal einem Jahr bei dem Unternehmen nicht verändert haben. Doch aufgrund der sich im Moment rasend schnell ausbreitenden Wirtschaftskrise (Rezession) sieht das ein wenig anders aus. So musste die SAP AG im Oktober eine deutliche Gewinnwarnung aussprechen und kündigte einen deutlichen Sparkurs an, was auch der Grund für den Kursrutsch der lange Zeit noch relativ stabilen DAX Aktie war.

Im Durchschnitt haben daher die Analysten die Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2009 um ca. 20% nach unten korrigiert und dem kann auch ich mich nur anschließen. Sicherlich ist SAP immer noch einer der mit Abstand am Besten positionierten Konzerne, aber dem allgemeinen Wirtschaftsabschwung kann sich eben niemand entziehen, auch nicht die SAP. Doch es gibt auch Licht am Ende des Tunnels und dies ist nicht der entgegenkommende Zug. Denn mit den in den letzten Wochen beschlossenen Banken- sowie Konjunkturstützungspaketen in aller Welt, wird man von Seiten der politischen Führungen eine Reflation und damit einen Ausbruch aus der möglichen Deflationsspirale schaffen. Zwar hat leider die deutsche Bundesregierung unter Kanzlerin Angela Merkel (CDU) und Finanzminister Peer Steinbrück (SPD) den Ernst der Lage noch nicht erkannt, aber in den Führungsmächten China und USA sieht dies anders aus.

Zwar wird SAP als deutsches Unternehmen unter der aktuell nicht ausreichenden Reflationspolitik in Deutschland damit etwas länger benötigen, um aus der Krise herauszukommen, aber da sich SAP international aufgestellt hat, düfte dieser Nachteil nicht ganz so schwer wiegen. Für das Jahr 2010 und damit auch für das Geschäftsjahr 2010 von SAP sollten die Perspektiven sich daher schon deutlich aufhellen und ich könnte mir daher vorstellen, dass die Aktie derzeit schon einen Boden gefunden haben könnte. Denn bedenken Sie, dass die Märkte stets versuchen die Zukunftsperspektiven eines Unternehmens zu "spielen" und niemals die Gegenwart oder gar die Vergangenheit. Daher bleibe ich, auch und gerade weil die Aktie derzeit fast 20% günstiger zu haben ist als vor 8 Monaten im März, aus fundamentaler Sicht bei meiner Kaufempfehlung der SAP Aktie. Wobei nunmehr kurzfristig nur beschränktes Aufwärtspotential bis maximal 32 Euro besteht und man das im März genannte langfristige Kursziel von 50 Euro aufgrund der Gewinnwarnung vielleicht auch etwas zurücknehmen sollte. Doch dazu gleich, im Fazit der heutigen Wunschanalyse, etwas mehr...


3.) Charttechnische Analyse

Heute habe ich den 1-Jahres-Chart sowie den 3-Monatschart von SAP mitgebracht. Im 1-Jahres-Chart kann man schön erkennen, wie die SAP Aktie noch bis Mitte September auf dem Weg nach oben war, bevor im Zuge eines immer mehr schwächelnden Gesamtmarktes zunächst der langsame und mit der Gewinnwarnung im Oktober dann der schnellere Absturz begann.

Im kurzfristigeren 3-Monats-Chart hingegen kann man, besser als im 1-Jahres-Chart, dann auch die zuletzt einsetzende Bodenbildung der Aktie erkennen. So wurde nach einem kleinen Anstieg, der als technische Reaktion auf den "Crash" der Aktie infolge der Gewinnwarnung interpretiert werden muss, ein nochmaliger Rücksetzer, der jedoch nicht unter das zuvor erreichte Tief ging. Somit könnte die SAP Aktie derzeit, ähnlich wie auch der DAX selbst, in einer Bodenbildung in Form eines Doppelbodens stecken. Sollte dies der Fall sein, so wäre eigentlich recht zügig wieder mit Kursen von über 30 Euro zu rechnen. Da die Aktie jedoch, ähnlich wie der DAX, noch in einer frühen Phase der Bodenbildung steckt, ist eine Spekulation hierauf nicht ohne Risiko. Da man dieses Risiko jedoch durch einen engen StoppLoss reduzieren kann, rate ich aus charttechnischer Sicht zum Kauf der Aktie im Bereich zwischen 25 Euro und 26 Euro mit einem allerdings eng gewählten Stoppkurs bei knapp unter 23 Euro...


4.) Sentimenttechnische Analyse

Eine Analyse der Sentimentdaten erscheint auf den ersten Blick langweilig, da diese doch sehr ähnlich aussehen wie im März. Doch wenn man mal genauer hinsieht, so kann man doch einige überraschende Erkenntnisse gewinnen. Bevor ich jedoch näher darauf eingehe, hier erst einmal zum besseren Vergleich die Sentimentdaten vom 26. März 2008 sowie vom heutigen 26. November 2008:

Sharewise Sentimentdaten für SAP vom 26. März 2008
Durchschnittskursziel kaufen halten verkaufen
18 Mitglieder Ø 40,42 € 16 - 2
16 Analysten Ø 42,69 € 10 5 1


und im Vergleich dazu die

Sharewise Sentimentdaten für SAP vom 26. November 2008 (heute):
Prognositiertes Kursziel kaufen halten verkaufen
10 Mitglieder Ø 36,34 € 7 - 3
18 Analysten Ø 33,03 € 12 6 -


Wie man leicht erkennen kann, haben deutlich weniger Sharewise Mitglieder (nämlich nur noch 10 anstatt 18) als im März die Aktie empfohlen und wo es im März noch 16 Kaufempfehlungen bei nur 2 Verkaufsempfehlungen gab, gibt es heute nur noch 7 Kaufempfehlungen bei 3 Verkaufsempfehlungen. Auch das durchschnittliche Kursziel wurde von im März noch 40,42 Euro (wobei es erstaunlich ist, dass das Intradayhoch im September mit 40,32 Euro nur 0,10 Euro unter diesem Durchschnittskursziel lag!) auf nun nur noch 36,34 Euro und damit um etwa 10% zurückgenommen und dies alles erscheint wenig überraschend.

Allerdings sieht dies bei den Analysten etwas anders aus. Zum Einen haben nun 18 Analysten eine Empfehlung zu SAP abgegeben anstatt 16 wie im März. Und - Surprise, Surprise! - die Verteilung ist mit 16 Kaufempfehlungen bei derzeit 6 Halteempfehlungen und keiner einzigen Verkaufsempfehlung auch nicht viel pessimistischer als im März, als es noch 10 Kaufempfehlungen, 5 Halteempfehlungen sowie eine Verkaufsempfehlung gab. Wenig überraschend ist dann aber der Blick auf das durchschnittliche Kursziel der Analysten, wass deutlich gesunken ist. Waren die Profis dabei im März 2008 mit einem durchschnittlichen Kursziel von 42,69 Euro sogar noch optimistischer als die Sharewise Mitglieder, sind sie nun aber mit einem durchschnittlichen Kursziel von nur noch 33,03 Euro - was einer Reduktion um mehr als 22,5% gegenüber März entspricht - deutlich pessimistischer als die Sharewise Mitglieder.

Eine Interpretation dieser Daten ist nun nicht ganz leicht, denn eigentlich ist das Sentiment nach wie vor etwas sehr positiv, was zudem nicht zum eher negativen Kursverlauf passt. Andererseits jedoch sind die professionellen Analysten aktuell, zumindest was das durchschnittliche Kursziel angeht, pessimistischer als die Sharewise Mitglieder und in der Vergangenheit war die "Weisheit der Vielen" deutlich besser als die "Weisheit der Analysten". Besonders beeindruckend dabei war, wie nahezu punktgenau sich das durchschnittliche Kursziel der Sharewise Mitglieder (40,42 Euro) mit dem tatsächlichen Zwischenhoch der Aktie (40,32 Euro) gedeckt hat, finde ich.

5.) Zusammenfassung

Das Fazit, das ich heute ziehen möchte, deckt sich fast mit dem Fazit, welches ich auch bei der letzten Analyse der SAP Aktie im März gezogen habe, nur auf etwas niedrigerem Niveau. Wie ich damals schrieb, dass man Kurse unter 32 Euro zum Kauf nutzen sollte, so sollte man nun eben einen Rücksetzer in den Bereich 25 Euro bis 26 Euro zum Einstieg bzw. Nachkauf nutzen. Das kurzfristige Kursziel liegt bei 30 Euro bis 32 Euro und den Stoppkurs sollte man bei knapp unter 23 Euro platzieren. Auch die langfristigen Aussichten der SAP Aktie sind m.E. weiterhin sehr gut. Zwar halte ich, sollte sich die Wirtschaft weltweit einigermaßen zügig wieder erholen, dass im März 2008 ausgegebene Kursziel in Höhe von 50 Euro nach wie vor für erreichbar, jedoch möchte ich realistisch bleiben und senke mein Kursziel auf Sicht von 1 1/2 Jahren (18 Monaten) von zuvor 50 Euro auf jetzt "nur" noch 45 Euro. Nichtsdestotrotz, ob es nun 40 Euro, 45 Euro oder doch noch 50 Euro werden - im Hinblick auf die kommende Abgeltungssteuer halte ich die SAP Aktie nach wie vor für eines der besten Langfristinvestments aus dem DAX.

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Bereitgestellt von Benutzer: sharewise
Datum: 28.11.2008 - 14:40 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 66172
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Kategorie:

Finanzwesen


Meldungsart: Finanzinformation
Versandart: eMail-Versand
Freigabedatum: 28.11.2008

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