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DGAP-News: zCapital: Marschhalt bei der Corporate Governance
ID: 646252
(firmenpresse) - EquityStory AG-News: Dynamics Group AG / Schlagwort(e): Research
Update/Generalversammlung
zCapital: Marschhalt bei der Corporate Governance
25.05.2012 / 09:54
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Zug, 25. Mai 2012
Medieninformation
Marschhalt bei der Corporate Governance
Die zCapital AG, Zug, publiziert zum vierten Mal seit 2009 eine umfassende
Studie zur Corporate Governance in Schweizer Small&Mid Cap-Unternehmen.
Sie zeigt auf, dass der Verbesserungsprozess in der Corporate Governance
der Publikumsgesellschaften im Vergleich zum Vorjahr stagniert. Das zRating
der Nebenwerte wird angefĂŒhrt von Geberit vor Valora und Lonza, jenes der
Blue Chips von ABB vor Holcim und Syngenta. AktionÀre reagieren auf
spezifische Themen, insbesondere die EntschÀdigung, sensibilisierter als in
frĂŒheren Jahren.
Die Aktienrechtsrevision schenkt dem ursprĂŒnglich formulierten Ziel, der
StÀrkung der AktionÀrsrechte, zu wenig Aufmerksamkeit. Dem Grundsatz«one
share - one vote»sollte eine höhere PrioritÀt gegeben werden. Fast ein
Drittel der Unternehmen im Segment der Nebenwerte schrÀnken die
AktionÀrsrechte mit Stimmrechtsaktien, Stimmrechts- oder
EintragungsbeschrÀnkungen ein. Immerhin haben seit 2010 jÀhrlich 3 bis 4
Unternehmen solche BeschrÀnkungen abgeschafft.
zRating macht Corporate Governance vergleichbar
Mit dem zRating bewertet zCapital zum vierten Mal die Corporate Governance
börsenkotierter Schweizer Unternehmen. Insgesamt werden in der empirischen
Studie 130 Unternehmen des SPI Extra (Schweizer Nebenwerte-Index, SPI ohne
SMI) und 20 Unternehmen des SMI auf die gewĂ€hlten 59 Kriterien geprĂŒft.
Dazu werden die Kriterien in einem Scoring-Modell gewichtet und mit Punkten
bewertet. Die Maximalpunktzahl betrÀgt 100. Neu werden die Punkte je
hÀlftig in die Oberkategorien Principal und Agent verteilt, um die Balance
zwischen«Auftraggeber/AktionÀr»(Principal) und«Auftragnehmer/Verwaltungsrat und GeschÀftsleitung»(Agent) aufzuzeigen.
Geberit vor Valora und Lonza in der Rangliste der Nebenwerte, ABB
Spitzenreiter der Rangliste der Blue Chips
Die höchste Punktzahl bei den Nebenwerten hat Geberit mit 86 Punkten
erreicht, gefolgt von Valora und Lonza mit je 83 Punkten. Bei den Blue
Chips fĂŒhrt ABB mit 83 Punkten die Rangliste an, vor Holcim mit 81 Punkten
und Syngenta mit 79 Punkten. Aufgrund vonĂnderungen im Rating und einer
strengeren Beurteilung unsererseits ist die durchschnittliche Punktzahl
gegenĂŒber dem Vorjahr um einen Punkt tiefer (Total 67 Punkte). Im
Allgemeinen stagniert die Corporate Governance der Publikumsgesellschaften
im Vergleich zum Vorjahr.
Verbesserungen der Corporate Governance punktuell
Dennoch sind punktuelle Verbesserungen erkennbar. Bei Clariant wurde das
von zCapital eingebrachte Traktandum zur Aufhebung der
StimmrechtsbeschrÀnkung angenommen. Gategroup hat die
StimmrechtsbeschrÀnkung abgeschafft, APG|SGA die Eintragungs- und
StimmrechtsbeschrÀnkungen. MondoBiotech musste im Zuge einer weiteren
Rekapitalisierung die Stimmrechtsaktie abschaffen. Bei PubliGroupe
scheiterte zCapital mit einem Traktandierungsbegehren - erzielte aber
trotzdem einen Achtungserfolg. Der Verwaltungsrat der PubliGroupe sicherte
zu, die Eintragungs- und StimmrechtsbeschrÀnkung innerhalb von höchstens
zwei Jahren zu eliminieren.
Die Anzahl KonsultativabstimmungenĂŒber die VergĂŒtungsplĂ€ne ist bei
Nebenwerten auf 31% (Vorjahr 23%) gestiegen. Die den AktionÀren zur
VerfĂŒgung gestellten Informationen sind umfassender geworden. Die
Unternehmen haben erkannt, dass die AktionÀre wachsamer geworden sind und
sich zunehmend engagieren.Ăber drei Jahre stagniert die
GeneralversammlungsprÀsenz bei Nebenwerten gemÀss ersten Ergebnissen.
Verglichen mit dem Vorjahr ist sie jedoch steigend (SPI Extra von 56% auf
58%). Bei den SMI-Gesellschaften sehen wir leichte Verbesserungen (von 52%
auf 57%).
Dispoaktien stören die AktionÀrsdemokratie
Dispoaktien sind Namenaktien, die nicht im Aktienbuch eingetragen sind. Der
durchschnittliche Dispobestand bei Nebenwerten betrÀgt 19%. Die
DispoaktionÀre stören die AktionÀrsdemokratie auf zwei Arten. Erstens fehlt
ihre Stimme an der Generalversammlung, womit der Wille der AktionÀre an der
Generalversammlung nicht vollstÀndig zum Ausdruck kommt. Zweitens steigern
sie die relative Stimmkraft der anwesenden AktionÀre.
PublikumsaktionÀre werden durch KontrollprÀmien benachteiligt
Das Gesetz erlaubt, dass fĂŒr Aktienpakete von GrossaktionĂ€ren gegenĂŒber dem
Mindestpreis eines Pflichtangebots an die PublikumsaktionÀre ein Aufpreis
bezahlt werden kann - die sogenannte KontrollprĂ€mie. Die EinfĂŒhrung der
KontrollprĂ€mie wurde damit begrĂŒndet, dass der wirtschaftliche Wert einer
beherrschenden Beteiligung höher sei. Ausserdem solle das langfristige
Engagement von GrossaktionÀren belohnt werden. Diverse PraxisfÀlle zeigen,
dass die KontrollprÀmie auch kurzfristig motivierte Investoren anlockt. Die
Klausel schafft eine Ungleichbehandlung zwischen den AktionÀren. zCapital
setzt sich fĂŒr die Abschaffung der KontrollprĂ€mie ein und weist darauf hin,
dass die Opting Out-Klausel nicht als HintertĂŒr offen bleiben darf.
Aktienrechtsreform fĂŒhrt in die falsche Richtung
Die Aktienrechtsreform möchte die AktionÀrsrechte stÀrken. Soll das
ursprĂŒnglich formulierte Ziel der StĂ€rkung der AktionĂ€rsrechte weiterhin
verfolgt werden, muss dem Grundsatz«one share - one vote»höhere Beachtung
geschenkt werden. Die Abzockerinitiative von Thomas Minder brachte frischen
Wind in die Diskussion. Medien und politische Interessensgruppen haben die
Aufmerksamkeit auf EntschÀdigungsthemen gelenkt. Der Verlauf der
Aktienrechtsrevision hÀngt vom Ausgang der Volksabstimmung zur Initiative
ab und ist zurzeit noch ungewiss.
zCapital setzt sich fĂŒr die Weiterentwicklung der Corporate Governance ein
Ein konstruktiver Dialog zwischen Firmen und AktionÀren und die Wahrnehmung
der Stimmrechte tragen zur Verbesserung der Corporate Governance bei.
zCapital unterstĂŒtzt die AktionĂ€re aktiv und publiziert unter
www.generalversammlung.net eine transparenteĂbersicht von
Stimmempfehlungen. FĂŒr zCapital ist die Wahrnehmung der AktionĂ€rsrechte
eine SelbstverstÀndlichkeit. Bei verschiedenen Unternehmen hat der Einsatz
von zCapital zu statutarischenĂnderungen und zur Verbesserung der
AktionĂ€rsdemokratie gefĂŒhrt.
zCapital sucht bei verschiedenen Gelegenheiten den Dialog mit Vertretern
der Politik und zeigt den Handlungsbedarf in der laufenden
Aktienrechtsreform auf. Bei der Vernehmlassung zur Börsenrechtsrevision hat
zCapital eine Eingabe gemacht und unter anderem die Abschaffung der
KontrollprÀmie gefordert.
zCapital wird sich auch in Zukunft fĂŒr die AktionĂ€rsdemokratie engagieren
und die Verbesserung der Corporate Governance anstreben.
Weitere AuskĂŒnfte
Gregor Greber, Tel. +41 41 729 80 80
Die zCapital AG mit Sitz in Zug, gegrĂŒndet 2008, ist ein unabhĂ€ngiger
Vermögensverwalter, der sich auf die Vermögensverwaltung von Schweizer
Aktien aus dem Bereich Nebenwerte spezialisiert. zCapitals Anlagefonds«zCapital Swiss Small&Mid Cap Fund»mit einem Anlagevolumen von rund CHF
260 Mio. investiert in Schweizer Small&Mid Caps. Die Interessen der
Anleger des Funds stehen an erster Stelle. Deshalb prĂŒft zCapital
beispielsweise alle potenziellen Investments hinsichtlich der Corporate
Governance.
Ende der Medienmitteilung
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25.05.2012 MitteilungĂŒbermittelt durch die EquityStory AG.
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171505 25.05.2012
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Datum: 25.05.2012 - 09:54 Uhr
Sprache: Deutsch
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