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Original-Research: Plan Optik AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 946091
(firmenpresse) - Original-Research: Plan Optik AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Plan Optik AG
Unternehmen: Plan Optik AG
ISIN: DE000A0HGQS8
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2014
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Mit einem Umsatzwachstum um 31,0 % liegt die Plan Optik AG genau im Rahmen
unserer optimistischen Prognosen für das GJ 2013. Dabei wurde auf Ebene der
AG ein Wachstum von +38,8 % erzielt. Auch das Tochterunternehmen LTF GmbH
wies ein Wachstum auf. Bei der MMT GmbHwar zwar eine rückläufige
Umsatzentwicklung zu verzeichnen, was jedoch allein auf die Aufgabe von
margenschwachem Altgeschäft zurückzuführen ist. Ansonsten wurde die
überzeugende Entwicklung der Plan Optik AG in der Breite über alle
Produktgruppen und Regionen hinweg getragen.
Wie wir dieserwartet hatten, kamen mit dem Umsatzwachstum auch deutliche
Skaleneffekte zum Tragen, insbesondere im Personalbereich und bei den
sonstigen betrieblichen Aufwendungen. Die Aufwandsquoten senkten sich
jeweils merklich ab. Während der Personalaufwand auch durch einen um 2 auf
64 Personen gesenkten durchschnittlichen Personalaufwand begünstigt wurde,
stiegen die sonstigen betrieblichen Aufwendungen absolut zwar leicht an,
aber unterproportional zum Umsatz. Hintergrund des Anstiegs war
insbesondere ein verstärkter Einsatz von Leiharbeitern. Gegenläufig wirkten
um 13,9 % gesunkene Leasingaufwendungen. Die Abschreibungen blieben nahezu
unverändert, da der Investitionsbedarf in weiteres Umsatzwachstum
inzwischen vergleichsweise niedrig ist, nachdem in den Vorjahren eine
Investitionsoffensive zum Aufbau der neuen Geschäftsfelder vorgenommen
wurde.
Insgesamt war damit eine deutliche Verbesserung des EBIT auf 0,42 Mio. EUR zu
verzeichnen, nachdem im Vorjahr noch ein negativer Wert zu Buche stand. Die
EBIT-Marge lag bei 9,0 % und damit auf dem höchsten Niveau seit 2007. Auch
der operative Cashflow fiel mit 0,88 Mio. EUR sehr stark aus, lag damit
doppelt so hoch wie im Vorjahreszeitraum und zeugt von einer hohen
Ergebnisqualität.
Der Auftragseingang lag im 1. HJ 2013 mit 5,45 Mio. EUR um +12,6 % über dem
Vorjahresniveau. Damit sollte ein ausreichender Auftragsbestand vorhanden
sein, um auch in der zweiten Jahreshälfte die Entwicklung weiterhin
erfolgreich fortzusetzen. Hinzu kommt das sich dynamisierende Marktumfeld
im Bereich der Glaswafer, wie jüngst in einer Marktstudie der
Branchenexperten von Yole Développement bestätigt wurde. Bereits zum 1. HJ
2013 sind 49 % unseres Ziel-Umsatzes und 46 % unseres Ziel-EBIT erreicht
worden. Angesichts dieser guten Entwicklung halten wir nunmehr sogar eine
Dividendenausschüttung für möglich. Wir rechnen für das GJ 2013 nun mit
einer Dividenden von 0,05 EUR pro Aktie. Bilanziell ist eine
Dividendenausschüttung als unbedenklich einzustufen. Die Plan Optik AG wies
zum 30.06.2013 eine Eigenkapitalquote von 76,2 % sowie eine
Netto-Cash-Position in Höhe von 0,43 Mio. EUR auf.
FAZIT: Angesichts der bestätigten Prognosen, der erwarteten
Dividendenausschüttung und der Prolongation des Kursziels auf das GJ 2014
heben wir das Kursziel für die Plan Optik AG von bislang 3,25 EUR auf nunmehr
3,60 EUR an. Bei einemKurspotenzial von über 50 % ergibt sich damit
unverändert das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12066.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research(at)gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studieverantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 17.09.2013 - 10:42 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 946091
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: Plan Optik AG (von GBC AG): Kaufen"
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